证券从业资格考试《金融市场基础知识》知识点:影响股价变动的基本因素

发布于 2017-09-20 14:40  编辑:昕昕
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证券从业资格考试《金融市场基础知识》知识点:影响股价变动的基本因素

 

一、知识点:影响股价变动的基本因素

 

(一)3 个基本因素:宏观经济和证券市场运行状况、行业前景、公司经营状况

(二)对 3 个基本因素的分析,称为“基本分析”、“基本面分析”

1、公司经营状况

(1)公司治理水平和管理层质量

(2)公司竞争力

SWOT 分析:Strength 优势、Weaknesses 劣势、Opportunities 机会、Threats威胁

(3)财务状况:三性分析

①盈利性:最常用的指标是每股收益和净资产收益率

a每股收益=净利润/股份总数

b净资产收益率=净利润/净资产

c盈利水平高的公司股票称为“绩优股”,未来营利增长趋势强的公司

d股票称为“高增长型股票”

②安全性:偿还债务避免破产的特性

杠杆比率:总资产/净资产

③流动性:流动性强的公司抗风险能力强

杜邦公式:三性的内在联系

净资产收益率=净利润/净资产=销售利润率×资产周转率×杠杆比率

销售利润率=净利润/销售收入

资产周转率=销售收入/总资产

杠杆比率=总资产/净资产

(4)公司改组或合并

2、行业与部门因素

(1)行业分类

行业分类的标准是公司收入或利润的来源比重

分类标准有:证监会《上市公司行业分类指引》、国家统计局《行业分布标准》、摩根斯坦利和标准普尔《全球行业分类标准》

(2)行业分析因素:包括定性因素和定量因素

①行业或产业竞争结构

②行业可持续性

③抗外部冲击的能力

④监管与税收待遇

⑤劳资关系

⑥财务与融资问题

⑦行业估值水平

(3)行业生命周期

产业周期理论:任何行业都要经历幼稚期、成长期、成熟期、稳定期 4 个阶段

3、宏观经济和政策因素:宏观经济影响股票价格的特点:波及范围广、干扰程度深、作用机制复杂、股价波动幅度较大

(1)经济增长

(2)经济周期循环

①景气循环:高涨、衰退、萧条、复苏 4 个阶段

②景气循环从根本上决定了股票价格的长期变动趋势

③股票价格的变动要比经济景气循环早 4-6 个月,是经济周期变动的“先导性指标”

(3)货币政策

①央行采用存款准备金制度、再贴现政策、公开市场业务等货币政策手段调控货币供应量

②放松银根:增加货币供应,资金面宽松,促使股价上升

③收紧银根:减少货币供应,资金面吃紧,股价下跌

(4)财政政策:财政政策对股票价格的影响有 4 个方面

①扩大财政赤字、发行国债刺激经济发展

②调节税率影响企业利润和股息

③干预资本市场税率,如利息税、资本利得税、印花税

④国债发行量会改变证券供应和资金需求

(5)市场利率

①利率提高,利息负担加重,公司净利润和股息减少,股票价格下降

②利率提高,固定收益类金融工具收益增加,股票需求减少,股价下降

③利率提高,投资者融资成本增加,股票需求减少,股价下降

(6)通货膨胀:既有刺激股票市场作用,又有抑制股票市场作用

①通货膨胀之初,产品价格上升和存货增值,公司利润和股息增加,股价上涨

②通货膨胀中,股东实际股息收入下降,公司会增加派息使股息名义收入增加,

③股价上涨;通货膨胀导致债券风险增加,股票需求增大,股价上涨

④通货膨胀严重时,公司各项成本增加利润减少,股价下降

(7)汇率变化

①汇率下降,本币升值,不利出口而利进口,境外资本流入,国内资本市场流动性增加

②汇率上升,本币贬值,不利进口而利出口,境内资本流出,国内资本市场流动性下降

(8)国际收支状况

国际收支逆差,政府将提高国内利率和汇率,股价下跌

 

 

二、练习题

在考虑影响股价变动的基本因素时,需要考虑财务状况,下列各项属于考察财务状况的指标的是()。

Ⅰ.安全性

Ⅱ.盈利性

Ⅲ.合规性

Ⅳ.流动性

A.Ⅰ.Ⅱ.Ⅳ

B.Ⅰ.Ⅲ.Ⅳ

C.Ⅱ.Ⅲ.Ⅳ

D.Ⅰ.Ⅱ.Ⅲ.Ⅳ

参考答案:A

解题思路:

分析公司财务状况,重点在于研究公司的盈利性、安全性和流动性。

 

 

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