远期对远期的掉期交易
远期对远期的掉期交易，指买进并卖出两笔同种货币不同交割期的远期外汇。该交易有两种方式，一是买进较短交割期的远期外汇(如30天)，卖出较长交割期的远期外汇(如90天);二是买进期限较长的远期外汇，而卖出期限较短的远期外汇。假如一个交易者在卖出100万30天远期美元的同时，又买进100万90天远期美元，这个交易方式即远期对远期的掉期交易。由于这一形式可以使银行及时利用较为有利的汇率时机，并在汇率的变动中获利，因此越来越受到重视与使用。
例如，美国某银行在3个月后应向外支付100万英镑，同时在1个月后又将收到另一笔100万英镑的收入。如果市场上汇率有利，它就可进行一笔远期对远期的掉期交易。设某天外汇市场汇率为：
即期汇率：￡l=US.5960/1.5970
1个月远期汇率：￡1=US.5868/1.5880
3个月远期汇率：￡1=US.5729/1.5742
这时该银行可作如下两种掉期交易：
(1)进行两次“即期对远期”的掉期交易。即将3个月后应支付的英镑，先在远期市场上买入(期限3个月，汇率为1.5742美元)，再在即期市场上将其卖出(汇率为1.5960美元)。这样，每英镑可得益0.0218美元。同时，将一个月后将要收到的英镑，先在远期市场上卖出(期限1个月，汇率为1.5868美元)，并在即期市场上买入(汇率为1.5970美元)。这样，每英镑须贴出0.0102美元。两笔交易合计，每英镑可获得收益0.0116美元。
(2)直接进行远期对远期的掉期交易。即买入3个月的远期英镑(汇率为1.5742美元)，再卖出1个月期的远期英镑(汇率为1.5868美元)，每英镑可获净收益。
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