某项目建设期为2年,生产期为8年。项目建设投资(含工程费、其他费用、预备费用)3100万元,预计全部形成固定资产。固定资产折旧年限为8年,按平均年限法计算折旧,残值率为5%。在生产期末回收固定资产残值。2.建设期第1年投入建没资金的60%,第2年投入40%,其中每年投资的50%为自有资金,50%由银行贷款.贷款年利率为7%.建没期只计息不还款。生产期第1年投入流动资金300万元,全部为自有资金,流动资金在计算期末全部回收。3.建没单位与银行约定:从生产期开始的6年间,按照每年等额本金偿还法进行偿还,同时还当年发生的利息。4.预计生产期各年的经营成本均为2600万元,其中可抵扣的进项税额为每年300万元,不含营业收入在计算期第3年为3800万元,第4年为4320万元,第5至第10年均为5400万元。假定值税税率为11%,增值税附加综合税率为10%,所得税税率为33%,行业基准投资回收期(Pc)8年,行业基准收益率为1c=10%。问题:1.列式计算项目计算期第3年初的累计借款。2.编制项目借款还本付息计划表。3.列式计算固定资产残值及各年固定资产折旧额。4.编制项目资本金现金流量表。5.列式计算资本金财务内部收益牢,资本金财务净现值,静态、动态投资回收期,并评价本目是否可行。(计算结果保留小数点后2位)

参考答案:

问题1:
第1年应计利息=(0+3100×60%×50%÷2)×7%=32.55(万元)
第2年应计利息=[(3100×60%×50%+32.55)+3100×40%×50%÷2]×7%=89.08(万元)
建设期贷款利息=32.55+89.08=121.63(万元)
第3年初的累计借款=3100×50%+121.63=1671.63(万元)
问题2
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生产期前6年等额本金偿还法,每年应还本金为:1671.63÷6-=278.61(万元)
问题3:
固定资产残值=(3100+121.63)×5%=161.08(万元)
年折旧额=(3100+121.63)×(1—5%)÷8=382.57(万元)
问题4
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运营期各年总成本费用:
第3年总成本费用=2600+382.57+117.01=3099.58(万元)
第4年总成本费用=2600+382.57+97.51=3080.08(万元)
第5年总成本费用=2600+382.57+78.01=3060.58(万元)
第6年总成本费用=2600+382.57+58.51=3041.08(万元)
第7年总成本费用=2600+382.57+39.00=3021.57(万元)
第8年总成本费用=2600+382.57+19.50=3002.07(万元)
第9、10年总成本费用=2600+382.57=2982.57(万元)
运营期各年所得税:
第3年所得税=(4218.00-3099.58-118.00-11.80)×33%=326.24(万元)
第4年所得税=(4795.20-3080.08-175.20-17.52)×33%=502.39(万元)
第5年所得税=(5994.00-3060.58-294.00-29.40)×33%=861.31(万元)
第6年所得税=(5994.00-3041.08-294.00-29.40)×33%=867.74(万元)
第7年所得税=(5994.00-3021.57-294.00-29.40)×33%=874.18(万元)
第8年所得税=(5994.00-3002.01-294.00-29.40)×33%=880.61(万元)
第9、10年所得税=(5994.00-2982,57-294.00-29.40)×33%=887.05(万元)
问题5:
资本金财务内部收益率:
经试算,取it=41%,得NPV1=20.80(万元);取i2=42%,得NPV2=-4.26(万元)。
由内插值公式:[20.80-(-4.26)]/20.80=(41%-42%)/(41%-FIRR)
解得:FIRR=41.83%.
资本金财务净现值FNPV=累计折现净现金流量最末一年的值=5757.19(万元)
静态投资回收期P1=4-1+|-1083.66|/1150.51=4.21(年)
动态投资回收期Pt'=5-1+|-239.60|/1150.51=4.21(年)
项目资本金财务内部收益率FIRR=41.83%远大于行业基准收益率1c=10%,资本金财务净现为5757.19万元>0,静态投资回收期Pt为3.96年,小于行业基准投资回收期PC=8年;动态投回收期Pt'=4.21年,小于项目计算期10年;说明该项目在财务上是可行的。

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